la productivité du travail. Si elle progresse, l’entreprise peut augmenter les salaires tout en maintenant sa rentabilité, sans avoir besoin d’augmenter ses prix. Et c’est tout le problème : la productivité progresse aux États-Unis et au Canada, mais elle régresse en Europe (hormis la Suisse, le Danemark, la Suède). Ce découplage entre l’Amérique du Nord et le continent européen ne manque pas d’inquiéter, car ses conséquences s’étendent bien au-delà de l’inflation. C’est la compétitivité globale de l’économie qui est en jeu, et celle-ci détermine l’emploi et le pouvoir d’achat à long terme. L'Allemagne connaît la plus forte baisse de productivité du travail en Europe, selon Natixis. Il s'agit comme par hasard d'un pays touché de plein fouet par la crise énergétique, lui qui avait tout parié sur le gaz russe bon marché. Les autres nations européennes souffrent d’une productivité en berne que l’on peut attribuer, outre le renchérissement de l’énergie, à des investissements insuffisants dans les nouvelles technologies et à une qualification insuffisante de la main d’œuvre (hormis justement la Suisse, le Danemark et la Suède, qui investissent plus et mieux dans la formation et qui sont accessoirement hors de la zone euro). La stagnation de la productivité du travail constitue une nouvelle menace pour la zone euro qui va ainsi perdre en compétitivité par rapport à ses concurrents, ce qui signifie désindustrialisation, appauvrissement, incapacité à rattraper son retard dans les technologies de pointe. Dans ce cadre, une inflation persistante et un pouvoir d’achat en berne ne sont que des manifestations parmi d’autres d’un déclassement général. Ces derniers doivent être compris comme des alertes, pas comme des problèmes en soi qui pourraient se régler par des dépenses publiques supplémentaires. Mais c’est malheureusement le chemin que nous prenons, en France comme en Allemagne, ainsi qu'au niveau de la Commission européenne (toujours et encore des plans de relance ou des boucliers énergétiques). Donc non, nous n’en avons pas fini avec l’inflation, et c’est même bien plus grave que cela. La reproduction, intégrale ou partielle, est autorisée à condition qu’elle contienne tous les liens hypertextes et un lien vers la source originale. Les informations contenues dans cet article ont un caractère purement informatif et ne constituent en aucun cas un conseil d’investissement, ni une recommandation d’achat ou de vente.