Le système monétaire est en grande souffrance Par LIESIDOTORG / 9 août 2026 Depuis 2022, le ministère japonais des Finances a dépensé au moins 255 milliards de dollars pour acheter du yen. Malgré cela, la monnaie reste proche de ses plus bas niveaux depuis quarante ans. Une intervention récente, estimée à 52,8 milliards de dollars le 31 juillet 2026, a toutefois provoqué un rebond marqué, avec un soutien inhabituel du Trésor américain. Cette évolution est importante pour le carry trade, qui consiste à emprunter en yen à faible taux pour investir dans des monnaies plus rémunératrices. Une forte appréciation du yen pourrait provoquer le débouclage de ces positions et entraîner des turbulences sur les marchés, comme lors de l’épisode de 2024. Selon plusieurs analystes, les interventions deviennent plus fréquentes mais moins efficaces. Les investisseurs savent que les ressources japonaises sont limitées et que la dette publique du pays est très élevée. Le seuil auquel Tokyo défend le yen serait ainsi passé d’environ 145 à près de 160 yens pour un dollar. Le soutien américain envoie un signal politique fort, mais son mode opératoire — notamment la vente d’euros pour acheter des yens — soulève des interrogations et pourrait réduire son efficacité. La Banque du Japon constitue le facteur décisif. Elle a porté son taux directeur à 1 % en juin 2026, mais n’a pas relevé ses taux la semaine suivante. Le gouverneur Kazuo Ueda évoque une possible accélération de l’inflation, sans fournir de signal clair sur une nouvelle hausse. La faiblesse du yen reflète soit les risques liés au système bancaire et à la dette publique, soit une politique budgétaire expansionniste qui finira par alimenter l’inflation. Pour conclusion nous pensons que les interventions de change ne suffiront probablement pas. Sans hausse durable des taux japonais ou réformes budgétaires crédibles, les risques restent orientés vers un yen encore plus faible… Nous terminerons par cette confidence d’une source travaillant en Chine dans es métaux précieux : “Malgré la baisse des cours de l’or, les prix des bijoux en or en Chine restent élevés. Le prix des bijoux en or se maintient autour de 5 658 $ l’once, soit un écart d’environ 1 558 $ l’once par rapport aux cours de l’or d’investissement. Auparavant, cet écart se situait autour de 92 $ l’once. Données des marchés de l’après-midi d’aujourd’hui en Chine.”